○ 서문
서문
집필 목적
불확실성과 순환주기
즉흥적인 반응과 복합적인 사고
투자를 위한 원칙
○ 부동산 가치투자
가치투자의 정의
투자와 도박의 차이점은 무엇인가?
투자자는 사업가다
부동산 가치투자는 무엇인가?
복리효과
○ 시장 참여자들의 심리
습관적 행동에 기반한 자동적 사고
인지적 편향
군중심리
정박효과
장기적인 투자
대도시권 거주 선호
대중매체와 SNS
하방격직성과 추세적 사고
절세-비과세 선호
○ 부동산 가치투자를 위한 이해
감정 개입은 시장의 진동과 주기를 만든다
부동산 시장은 장기간 버블을 형성하기도 한다
경기 순환은 부동산 시장에 영향을 준다
시장 참여자들은 수익의 기쁨보다 손실의 아픔을 크게 느낀다
○ 거래가격과 내재가치 사이의 괴리(Gap
거래가격과 내재가치
시장은 항상 효율적인가?
합리적인 시장 참여자는 존재하는가?
자기중심적 사고를 하는 시장 참여자
부동산 정책을 총괄하는 정부는
공정한 심판인가?
○ 저평가와 수익창출
저평가는 어떤 상태인가?
안전한 차이는 어떻게 확보할 수 있나?
원금손실 가능성을 최소화하려면
어떻게 해야 할까?
가치투자를 통해 수익을 창출하는 방법
○ 부동산 투자 대상
주거용 부동산
비주거용 부동산
○ 부동산 내재가치 추정
거래가격
매도 희망가격
감정금액
임대수익률
미래가치
부동산 가치 추정
○ 부동산 시장의 특성
부동산 공급은 비탄력적이다
건축물은 노후화하여 결국 멸실한다
부동산 시장도 주기적으로 순환한다
○ 투자원칙123
원금손실 가능성을 최소화한다
기회비용을 고려한 의사결정을 한다
적정하게 레버리지를 활용한다
○ 취득-보유-처분
장기보유
저가매수-고가매도
저가매
◆ 책 속으로
현금흐름이 발생하는 부동산들은 주거용 부동산과 달리 미래의 이익을 현재로 할인하여 평가하는 과정이 자본투입을 위한 의사결정 전에 전제되어야 한다. 부동산을 활용한 사업화를 통해 현금흐름을 극대화할 수 있는 노련한 투자자는 특정 부동산의 가치를 높게 평가할 수 있다. 반대로 특정 부동산의 운영수익을 높게 상승시킬 수 없는 사람은 그러한 부동산을 취득하면 기회비용이 크다. 특별히 상업용 부동산 투자를 위해서는 주거용 부동산보다 더 많은 조사와 비교를 통해 가치를 평가하는 훈련이 필요하다. 필자는 이 책을 읽는 독자들이 자산가치 평가를 위한 학습과 훈련에 익숙해지길 바란다.
-서문 중에서
