프롤로그∥ 투자자 관점으로 재구성하여 분석하면 ‘재무제표 행간이 읽힌다!’
PART 1∥생산적 주식투자를 위한 재무제표 분석
재무제표 한눈에 들여다보기
재무제표를 빠르고 정확하게 읽기 위한 원칙 / 상장기업의 재무제표, 전자공시시스템에서 확인하자 / 주식투자자들이 알아야 할 재무제표의 핵심은 따로 있다
재무제표 분석이 필요한 이유
좋은 기업과 나쁜 기업을 구별할 수 있다 / 주식투자자 스스로를 보호해주는 든든한 버팀목이다 / 주가는 기업의 경영 성과를 반영한다
손익계산서 분석
매출액 이해하기 / 영업이익 이해하기 / 당기순이익 이해하기 / 매출원가, 판매비와 관리비 이해하기 / 감가상각비 이해하기
재무상태표 분석
유동자산 파악하기 / 매출채권 파악하기 / 재고자산 파악하기 / 비유동자산 파악하기 / 무형자산 파악하기 / 자산의 차감 계정 이해하기 / 부채 이해하기 / 자본 이해하기
현금흐름표 분석
현금흐름표를 읽어야 하는 이유 / 영업활동 현금흐름에 대한 잘못된 인식 / 이상적인 현금흐름에 대한 잘못된 편견 / 현금 및 현금성자산의 증가 / 영업활동 현금흐름 과대포장 사례
30분 만에 주식투자에 필요한 재무제표 읽기 총정리
① 손익계산서 / ② 재무상태표 / ③ 현금흐름표 / ④ 재무제표 주석
PART 2∥실전투자를 위한 각종 재무비율과 투자지표 분석
재무건전성 대표지표 분석하기
유보율이 높은 기업은 진짜 재무안정성이 뛰어난 기업일까? / 유동비율만 보면 안 되는 이유 / 반드시 확인해야 하는 부채비율 / 상장폐지되는 기업을 미리 알려주는 이자보상배율
활동성 지표 ; 매출채권회전율, 재고자산회전율
투자지표 분석하기
높은 ROE 유지가 어려운 이유 / ROIC, 기업의 제품생산 전략이나 빌딩 소유 여부에 따라서 큰 차이를 보이는 투자지표 / 기업의 부채비율과 자산 구성 내역도 함께 보라 / 감가상각비를 강조한 EV/EBITDA / PS비율을 기억하자 / 잔여이익모델 / 영업이익률,
필자는 주식투자에 성공하기 위해서는 투자하는 기업에 직접 방문해보는 것이 좋다고 확신한다. 투자 기업에서 현재 어떤 제품을 생산하고 있는지, CEO는 어떤 전략과 비전을 직원들에게 제시하고 있는지, 신제품 개발 현황 및 연구 개발 인력은 어떻게 관리하고 있는지 등을 먼저 종합적으로 분석해서 그 기업의 가치를 판단해야 한다고 생각하기 때문이다.
필자는 지난 10여 년 동안 수없이 많은 기업을 탐방했다. 넘쳐나는 주문으로 인해 고객이 원하는 시기까지 도저히 제품을 생산할 수 없다고 버티는 생산 책임자에게 월급을 더 줄 테니 밤을 새워서라도 제품을 생산해달라고 요청하는 사장이 있는 회사에 간 적도 있고, 직원들이 자리에 앉아 졸고 있거나 모여서 잡담하고 있는 회사를 방문한 적도 있었다. 이런 회사의 적나라한 모습은 주가 차트 분석이나 재무제표 분석을 통해서는 결코 알 수 없는 장면이다.
그렇다면 재무제표 분석은 주식투자에 도움이 안 되는 기업 분석 방법일까?
필자의 생각은 그렇지 않다. 재무제표 분석은 주식투자에 성공하기 위해 반드시 거쳐야 할 필수적인 작업이라고 생각한다. 필자가 남다른 기업 분석 능력을 가지고 있다고 자부하는 이유는 재무제표 분석을 통해 기업의 가치를 어떻게 바라봐야 하는지, 그 구체적인 방법을 터득했기 때문이다. 기업의 재무제표를 살펴보면 미래에 그 기업의 이익이 얼마나 증가할지 알 수는 없지만, 현재 그 기업이 어떤 어려움을 겪고 있는지는 파악할 수 있다. 필자는 기업탐방을 할 때 주식 IR 담당자에게 그런 부분을 집중적으로 질문하고 있으며, 그런 일련의 과정을 통해 기업을 분석하는 능력을 키워왔다.
만약 재무제표 분석이 없었다면, 기업의 어떤 부분을 어떻게 파악해야 할지 결코 알 수 없었을 것이다. 이는 그동안 필자가 재무제표의 행간을 읽기 위해 노력한 결과이며, 재무제표 분석을 중요하게 여기는 가장 큰 이유이기도 하다.
주식투자자들이
재무제표 분석을 하지 않는 이유!
하지만 대부분의 주식투자자들은 재무제표 분석을 하지
